Sự hỗn loạn trong chính sách kinh tế của Nhà Trắng đã đẩy S&P 500 đến bờ vực. Chỉ số chứng khoán rộng này đã tạm thời bước vào lãnh thổ điều chỉnh trước khi hồi phục với hai ngày tăng liên tiếp.

Theo UBS, giảm giá trong cổ phiếu thường tạo ra cơ hội mua vào. Sự tăng vọt của bất ổn chính trị tác động lên thị trường vào thời điểm mức lạc quan cực độ khi vị trí đặt cược đã quá mức. Đến cuối tháng Ba, các yếu tố này phần lớn đã được định giá vào thị trường.

Trong khi tỷ lệ các nhà đầu tư bán lẻ tiêu cực đã vượt qua tâm lý lạc quan lần đầu tiên trong nhiều tháng, các nhà đầu tư tổ chức đang đặt cược vào sự phục hồi của S&P 500. Bằng chứng là chi phí bảo hiểm chống lại việc giảm 10% trong chỉ số đã giảm, so với chi phí bảo hiểm cho việc tăng 10%, đã chạm mức thấp nhất kể từ tháng Ba năm 2023.

Chi phí bảo hiểm cho các biến động của S&P 500

Bên cạnh các yếu tố cơ bản vĩ mô và định giá công ty, các nhà đầu tư tổ chức cũng theo dõi sát sao tâm lý thị trường. Khi tâm lý xấu đi, thường tạo ra điều kiện tối ưu để mua vào.

Lịch sử cho thấy, sau 10 năm tồi tệ nhất về tâm lý nhà đầu tư, S&P 500 đã phục hồi với mức lợi nhuận trung bình hàng năm là 18,7%. Trong khi đó, mức lợi nhuận trung bình chỉ là 0,4% trong 10 năm lạc quan nhất.

Theo xu hướng này, năm 2025 có thể không mang lại lợi nhuận ngoạn mục cho cổ phiếu Mỹ, nhưng sự biến động sẽ rất đáng kể.

Điều gì đang thúc đẩy sự phục hồi hiện tại của S&P 500?

Đợt phục hồi hiện tại được thúc đẩy bởi hai yếu tố chính:

* Những lo ngại về chiến tranh thương mại đã tạm thời dịu xuống. Các nhà đầu tư hiện đang chờ đợi đầu tháng 4 khi Nhà Trắng dự kiến sẽ thực hiện các biểu thuế đối ứng.

* Dữ liệu kinh tế vĩ mô của Mỹ cho thấy nền kinh tế đang hạ nhiệt nhưng không sụp đổ: một kịch bản dường như được giới đầu tư chào đón.

Tháng 2 vừa qua, doanh số bán lẻ chỉ tăng 0,2% so với tháng trước, thấp hơn dự báo đồng thuận của Bloomberg là 0,6%. Các con số của tháng 1 đã được điều chỉnh giảm, cho thấy mức giảm 1,2%, mặc dù thời tiết xấu là nguyên nhân chính yếu.

Xu hướng doanh số bán lẻ tại Mỹ

Thị trường đã phản ứng tích cực với việc doanh số bán lẻ không giảm tháng thứ hai liên tiếp, vì nếu điều này xảy ra sẽ báo hiệu sự suy giảm GDP trong quý 1. Khi lo ngại về suy thoái kinh tế vẫn còn, ngay cả một sự gia tăng nhỏ trong chi tiêu tiêu dùng cũng giúp xoa dịu lo lắng của thị trường, hỗ trợ cho S&P 500.

Trong khi đó, khi Donald Trump tập trung vào việc chấm dứt xung đột vũ trang ở Đông Âu, lo ngại về chiến tranh thương mại đã không còn là ưu tiên — một phát triển tích cực cho chỉ số chứng khoán tổng hợp.

Quan điểm kỹ thuật: S&P 500 phục hồi từ mức thấp nhất trong sáu tháng

Trên biểu đồ hàng ngày, S&P 500 đã bật lên từ mức thấp nhất trong sáu tháng, biến vị thế mua từ 5,645 thành một bước đi thành công. Chiến lược vẫn là giữ vị thế mua, nhắm đến các mức kháng cự tại 5,750 và 5,815, với kế hoạch đảo chiều tiềm năng trong trường hợp bị từ chối.