S&P 500 đã đạt được hiệu suất hàng tuần tốt nhất kể từ cuộc bầu cử tổng thống Hoa Kỳ vào tháng Mười Một, ngay trước lễ nhậm chức của Donald Trump. Ban đầu, các nhà đầu tư lo lắng rằng các chính sách bảo hộ của ông có thể ảnh hưởng tiêu cực đến nền kinh tế Hoa Kỳ. Tuy nhiên, hiện tại họ tin rằng những lợi ích tiềm năng từ việc gỡ bỏ các quy định và kích thích tài khóa sẽ lớn hơn những tác động tiêu cực. Liệu đây có phải suy nghĩ quá lạc quan hay không?

Chỉ số thị trường tổng quát đã tăng 4,7% trong tuần kết thúc vào ngày 17 tháng Một, được thúc đẩy bởi sự khởi đầu thuận lợi của mùa báo cáo thu nhập doanh nghiệp và sự giảm 0,2% so với tháng trước của lạm phát cốt lõi tại Hoa Kỳ. Các ngân hàng lớn như JP Morgan, Goldman Sachs, và Citigroup đã báo cáo kết quả kinh doanh quý 4 tích cực, giải tỏa lo ngại của các nhà đầu tư. Khả năng Cục Dự trữ Liên bang không cắt giảm lãi suất vào năm 2025 — hoặc thậm chí tăng lãi suất — đã giảm, nâng cao niềm tin vào hai động thái nới lỏng chính sách tiền tệ dự kiến trong năm nay. Quan chức Ủy ban Thị trường mở Liên bang (FOMC) Christopher Waller thậm chí còn đề xuất khả năng nới lỏng chính sách tiền tệ vào tháng Ba.

Hiệu suất hàng tuần của S&P 500

Bank of America gợi ý rằng chứng khoán Mỹ có thể được hưởng lợi từ việc Donald Trump trở lại Nhà Trắng. Trong nhiệm kỳ đầu tiên, Trump nhìn nhận hiệu suất của các chỉ số chứng khoán Mỹ như một thước đo cho hiệu quả của mình, và quan điểm này có khả năng sẽ không thay đổi từ năm 2025 đến 2028. UBS Global Wealth Management ước tính lợi nhuận doanh nghiệp năm nay sẽ tăng 9%, có thể đẩy chỉ số S&P 500 lên mức 6.600.

Theo Jefferies, kể từ năm 1929, chỉ số S&P 500 đã có xu hướng dao động theo mô hình zigzag trong các lần nhậm chức tổng thống, trung bình tăng 8,3% và 9,5% trong vòng sáu và mười hai tháng, tương ứng, sau khi một tổng thống mới lên nắm quyền.

Trong những ngày đầu của nhiệm kỳ thứ hai của Trump, các nhà đầu tư sẽ xem xét tác động của thuế quan và chính sách chống nhập cư cùng với lợi ích tiềm năng của kích thích tài khóa và sự bãi bỏ các quy định. Có vẻ như vị tổng thống mới có thể bắt đầu bằng việc áp thuế nhập khẩu, đặt nhiệm kỳ này tách biệt khỏi nhiệm kỳ trước đó của ông.

Kỳ vọng của thị trường đối với chính sách của Fed

Trong nhiệm kỳ từ năm 2017 đến 2020, Trump đã kích thích nền kinh tế thông qua việc cắt giảm thuế nhưng sau đó đã quay sang áp thuế và tiến hành các cuộc chiến thương mại, điều này cuối cùng đã làm chậm lại tốc độ tăng trưởng. Lần này, trình tự có thể được đảo ngược. Thuế nhập khẩu có khả năng đẩy nhanh lạm phát và cản trở sự phát triển kinh tế, mặc dù triển vọng hiện tại vẫn mạnh mẽ. Ví dụ, IMF dự đoán rằng GDP của Mỹ sẽ tăng trưởng 2,8% vào năm 2024. Hệ quả là, sự không chắc chắn về chính sách của Cục Dự trữ Liên bang có thể tăng, với các hợp đồng phái sinh hiện tại cho thấy xác suất 25% về việc tăng lãi suất quỹ liên bang.

Trên biểu đồ hàng ngày, thị trường đã minh hoạ nguyên tắc: "Nếu thị trường không di chuyển như dự kiến, có khả năng nó sẽ di chuyển theo hướng ngược lại." Sau một nỗ lực không thành công để phá vỡ dưới biên giới dưới của hình tam giác, thị trường đã thành công trong việc vượt qua biên giới trên. Một cuộc kiểm tra mạnh mẽ mức kháng cự tại 6010 có thể biện minh cho việc mở rộng vị thế dài đã được bắt đầu tại 5930.