Опубликованный во вторник более слабый, чем ожидалось, отчет по производственной инфляции в США оказал давление на доллар – его индекс USDX продолжил снижение с достигнутых в понедельник 26-месячных максимумов вблизи отметки 110.15.

Как сообщили в Бюро трудовой статистики Министерства труда США, цены производителей выросли на +3,3% в декабре (в годовом выражении) по сравнению с +3,0% в ноябре. Базовый PPI ускорился до +3,5% (в годовом выражении) по сравнению с +3,4% в ноябре. Несмотря на рост, более слабые, чем ожидалось, показатели PPI разочаровали покупателей доллара, т.к. данные по производственной инфляции учитываются при расчете индексов PCE, предпочтительных для ФРС показателей инфляции.

*) см. также:

• Торговые индикаторы Instaforex по USDX
• Инструменты фундаментального анализа. Инфляционные показатели
• Инструменты фундаментального анализа. Кредитно-денежная политика центрального банка
• Инструменты фундаментального анализа. Динамика рынка труда

Давление на доллар вчера также оказали сообщения СМИ о том, что в администрации Трампа разрабатывают план постепенного повышения тарифов, на 2%–5% в месяц. В отличие от разовых повышений тарифов, такие постепенные шаги, по мнению экономистов, могут помочь избежать резкого скачка инфляции. Это также предполагает, что новая администрация Белого Дома не будет применять агрессивный подход к внешнеторговому протекционизму, а Конгресс больше сосредоточится на решении внутренних задач (миграция, энергетика, снижение налогов).

В первой половине сегодняшнего торгового дня и в преддверии начала американской торговой сессии доллар остается под давлением. Теперь все внимание инвесторов сосредоточено на публикации в 13:30 (GMT) данных по потребительской инфляции в США за декабрь.

Однако, сегодня доллар может получить новый бычий импульс, если эти данные превзойдут ожидания рынка. Предполагается, что инфляция продолжила расти в декабре: +0,3% и +2,9% (в годовом выражении) и в базовом показателе на +0,2% и +3,3% (в годовом выражении).

Как известно, по итогам декабрьского заседания руководители ФРС намекнули, что теперь будут более осторожны в отношении снижения ставок, поскольку инфляция держится выше целевого уровня в 2%, экономика остается сильной, а рынок труда – устойчивым. Теперь, после выхода в минувшую пятницу сильных данных по занятости в несельскохозяйственном секторе в США за декабрь инвесторы пересматривают свои ожидания в отношении перспектив монетарной политики ФРС в более «ястребиную» сторону.

Если же и индексы CPI сегодня окажутся с более сильными показателями, то вероятность всего лишь одного, а не двух, как считалось ранее, снижения процентной ставки ФРС значительно вырастет.

Более того, упорное нежелание инфляции снижаться к целевому уровню 2,0% может заставить руководителей ФРС пойти на новые жесткие меры, в то числе, на возобновление цикла ужесточения монетарной политики, а это фундаментальный бычий фактор для доллара, предположили мы в нашем вчерашнем обзоре «Доллар: инвесторы ждут публикации американских индексов PPI, CPI».

Таким образом, от сегодняшней публикации индексов CPI зависит очень многое в дальнейшей динамике доллара. Коррекция по индексу доллара USDX может продолжиться вплоть до зоны поддержки вокруг уровней 107.73, 107.15 (ЕМА50 и нижняя граница восходящего канала на дневном графике), 107.00, если сегодняшний отчет по потребительской инфляции в США окажется откровенно слабым (см. также наш обзор «Индекс доллара USDX: сценарии динамики на 13 - 17.01.2025»).