Американська валюта продовжує свій переможний марш. Грінбек зміцнюється, тоді як європейська валюта залишається серед аутсайдерів. Попри поточне невтішне становище, у євро все ж є шанси на відновлення.

На початку цього тижня долар суттєво виріс, відправивши конкурентів до багаторічних мінімумів. Американська валюта розквітла на тлі виняткового звіту щодо зайнятості в США, який підкреслив силу національної економіки. Однак водночас цей звіт ускладнив перспективи подальшого зниження ставок ФРС у 2025 році.

Після публікації макроданих із США індекс долара (DXY), який вимірює курс американської валюти щодо кошика інших валют, зріс до найвищого рівня більш ніж за два роки. У результаті DXY досяг піку на рівні 110,17 пункту та продовжив недавнє ралі.

Пара EUR/USD також розпочала тиждень із падіння до нового мінімуму більш ніж за два роки. У певний момент пара наблизилася до позначки 1,0170. Таким чином, євро досяг найслабшого рівня щодо долара з листопада 2022 року.

Ослаблення євро відбувається на тлі глобального зміцнення долара, який отримав підтримку завдяки різкому зростанню дохідності скарбничих облігацій США. У вівторок, 14 січня, пара EUR/USD торгувалася на рівні 1,0250, дещо відігравши попередні втрати. Згідно з технічними графіками, навіть за умов зростання пари EUR/USD очікування щодо її підвищення залишаються незначними: вони не перевищують позначку 1,0300.

У поточній ситуації багато учасників ринку очікують вищих відсоткових ставок у США в найближчому майбутньому. Високі ставки, як правило, асоціюються з активнішим економічним зростанням, і ринок фактично закладає в котирування пришвидшення темпів експансії американської економіки. Має рацію чи ні учасники ринку, покаже час.

Ставки на подальше пом'якшення політики ФРС суттєво зменшилися після публікації п'ятничних даних щодо зайнятості (NFP) у США за грудень, які перевершили очікування. Кількість нових робочих місць несподівано зросла сильніше за листопадовий показник, а рівень безробіття суттєво знизився. На цьому тлі ринки не очікують навіть одного зниження ставки у 2025 році, хоча раніше прогнозувалися два зниження на 25 б.п.

У фокусі інвесторів цього тижня – індекс цін виробників (PPI) та індекс споживчих цін (CPI) у США за грудень, які будуть опубліковані у вівторок, 14 січня, і середу, 15 січня. Публікація даних щодо інфляції може ускладнити перспективи майбутнього пом'якшення, якщо CPI покаже несподіване зростання. Цього тижня також очікуються виступи низки представників Федрезерву.

Трамп також розглядає можливість оголошення національного економічного надзвичайного стану для реалізації нового тарифного плану. У своїй передвиборчій кампанії він погрожував Євросоюзу запровадженням імпортних мит, заявляючи, що той має «дорого заплатити» за недостатній імпорт американської продукції.
У Європі стійкі очікування подальшого пом'якшення політики ЄЦБ чинять тиск на євро. У понеділок, 13 січня, головний економіст ЄЦБ Філіп Лейн заявив, що подальше зниження ставок цілком імовірне для запобігання «надто повільному» економічному зростанню. Він також додав, що у 2025 році ЄЦБ має намір дотримуватися «золотої середини», уникаючи надмірної агресивності або зайвої обережності.

«Регулятору потрібно, щоб ставки рухалися «середнім» шляхом. Якщо знижувати їх надто різко, буде складно контролювати зростання цін у сфері послуг. Однак тримати ставки на високому рівні надто довго теж не можна, оскільки це може спричинити дезінфляцію, яка опуститься нижче 2%», – резюмував Ф. Лейн.

У грудні 2024 року інфляція в єврозоні сповільнилася до 2,4% порівняно з 2,9% роком раніше, хоча наприкінці 2022 року вона становила 10%. Представники ЄЦБ вважають, що інфляційний тиск у 2025 році буде слабшати, а економіка регіону поступово відновлюватиметься.

Підсумовуючи, Лейн зазначив, що наразі немає ризику рецесії, який вимагав би різкого прискорення пом'якшення монетарної політики.