คู่เงิน EUR/USD กำลังเทรดในช่วงแคบๆ ขณะที่ตลาดรอคอยผลการประชุมของธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve) ในเดือนธันวาคมนี้ ทั้งผู้ซื้อและผู้ขายไม่ต้องการเปิดตำแหน่งใหญ่ในคู่เงิน EUR/USD เนื่องจากคาดการณ์ถึงความผันผวนที่จะเพิ่มขึ้นเมื่อคณะกรรมการ FOMC ประกาศการตัดสินใจ คำถามเดียวคือผู้ซื้อหรือผู้ขายจะใช้ประโยชน์จากความผันผวนนี้หรือไม่ ความตึงเครียดยังคงดำเนินต่อไป ความคาดหวังแบบสายเหยี่ยวอาจเกินจริงไปเล็กน้อย แต่ก็มีเหตุผลเพราะธนาคารกลางสหรัฐไม่สามารถเพิกเฉยต่อการเร่งตัวของอัตราเงินเฟ้อหัวข้อหลักในสหรัฐอเมริกาได้

หลังการประชุมของธนาคารกลางสหรัฐ คู่เงิน EUR/USD จะอยู่ในกรอบบริเวณ 1.04 โดยมีโอกาสอาจลดต่ำกว่าระดับ 1.0400 หรืออาจขึ้นไปถึง 1.06 ทั้งนี้ขึ้นอยู่กับการแสดงความกังวลของธนาคารกลางที่มีต่อปัญหาเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้น

หากมีการส่งสัญญาณที่คุ้นเคยว่าคณะกรรมการการกำหนดอัตราดอกเบี้ยจะชะลอการผ่อนคลายอัตราดอกเบี้ยในปี 2025 ตลาดอาจตีความว่าท่าทีของธนาคารกลางสหรัฐ "ไม่แข็งกร้าวพอ" ซึ่งจะกดดันค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ ในทางตรงกันข้าม หากธนาคารกลางสหรัฐระบุว่าการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในปี 2025 ไม่ได้ตกจากแผนอย่างสิ้นเชิง ดอลลาร์สหรัฐจะได้รับความต้องการที่แข็งแกร่งยิ่งขึ้น ทำให้คู่เงิน EUR/USD กลับสู่แนวโน้มขาลงอีกครั้ง

ความคาดหวังจะหายไปเพียงเมื่อปิดการซื้อขายในช่วงสิ้นสุดที่ยุโรปในวันพุธ ดังนั้นความผันผวนที่เกิดขึ้นในขณะนี้ควรพิจารณาด้วยความไม่แน่นอน

ปัจจุบัน คู่เงิน EUR/USD กำลังทรงตัว เคลื่อนไหวในกรอบ 1.0470 ถึง 1.0540 โดยถูกกระตุ้นจากปัจจัยพื้นฐานที่หลากหลาย

ตัวอย่างเช่น ประธาน ECB คริสติน ลาการ์ด ทำให้เงินยูโรถูกกดดันเพิ่มขึ้นโดยกล่าวว่า "ช่วงเวลาที่แย่ที่สุดสำหรับเงินเฟ้อได้ผ่านไปแล้ว" และแสดงฐานะว่าผู้ควบคุมจะยังคงผ่อนคลายนโยบายการเงินแม้ว่าดัชนี CPI ในยุโรปจะเพิ่มขึ้น

ในทางกลับกัน สกุลเงินยูโรได้รับการสนับสนุนจากข้อมูล PMI ที่ขัดแย้งกัน ในภาคการผลิต (รวมเยอรมนี ฝรั่งเศส และยุโรปโดยรวม) ความเชื่อมั่นในธุรกิจลดลงต่อไป โดยดัชนีกิจกรรมทางธุรกิจลดลงต่ำกว่าเกณฑ์ 50 คะแนน อย่างไรก็ตาม ดัชนี PMI ในภาคบริการแสดงแนวโน้มเชิงบวก ในเยอรมนี ตัวอย่างเช่น ตัวชี้วัดปรับตัวกลับขึ้นมามากกว่า 50.0

เช่นเดียวกัน ดัชนี IFO และ ZEW ที่ประกาศในเยอรมนีเมื่อวานนี้ก็แสดงภาพที่ขัดแย้ง ดัชนีบรรยากาศธุรกิจ IFO ลดลงสู่ 84.7 ซึ่งเป็นระดับต่ำที่สุดตั้งแต่เดือนตุลาคม 2022 ในขณะที่ดัชนีการประเมินปัจจุบันเพิ่มขึ้นอย่างไม่คาดคิดเป็น 85.1 (แข็งแรงกว่าที่คาดการณ์การลดลงถึง 84.0) ขณะที่ดัชนีคาดการณ์ IFO ลดลงสู่ 84.4 ซึ่งเป็นผลลัพธ์ที่อ่อนที่สุดนับตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ปีนี้

พร้อมกันนี้ ดัชนีเศรษฐกิจของ ZEW สำหรับเยอรมนี เพิ่มขึ้นในเดือนนี้อย่างประหลาดใจถึง 15.7 ซึ่งเป็นระดับสูงที่สุดตั้งแต่เดือนสิงหาคม แม้ว่าส่วนใหญ่คาดการณ์ว่าลดลงถึง 6.8 จุด ในขณะที่ดัชนีสถานการณ์ปัจจุบันของเยอรมนียังคงแนวโน้มลดลงเป็นเดือนที่ห้าเรียงกัน แตะที่ระดับ -93.1 ในเดือนธันวาคม (เทียบกับการคาดการณ์ที่ -92.6) ในขณะเดียวกัน ดัชนีความเชื่อมั่นทางเศรษฐกิจ ZEW ของยูโรโซนก็ขยับเข้าสู่เกรนซีน เพิ่มขึ้นสู่ 17.0 ซึ่งเหนือกว่าคาดการณ์การลดลงถึง 12.2 (จากค่าก่อนหน้านี้ที่ 12.5)

โดยสรุป ดัชนี PMI, IFO และ ZEW แสดงภาพที่ขัดแย้ง ทำให้ธนาคารกลางยุโรปสามารถดำเนินการตัดอัตราดอกเบี้ยได้ในจังหวะที่ช้า คาดว่าจะเป็นขั้น ๆ ละ 25 บาซิสพ้อยต์ รายงานเหล่านี้ไม่ได้เปลี่ยนเจตนารมณ์ของ ECB ไม่มีสาเหตุให้มีความหวังหรือต้องใช้จังหวะที่แข็งแรงขึ้นในการผ่อนคลายการเงิน

สถานการณ์ที่คล้ายกันเกิดขึ้นข้ามทะเลแอตแลนติก แม้ว่ารายงานเศรษฐกิจมหภาคในสหรัฐเกือบทุกรายการจะมาใน "เกรนซีน" การคาดการณ์ตลาดยังคงไม่มีการเปลี่ยนแปลง โดยนักลงทุนยังคงคาดการณ์ให้มีการตัดอัตราดอกเบี้ย 25 บาซิสพ้อยต์ในเดือนธันวาคมและการพักในเดือนมกราคม

ตัวอย่างเช่น ดัชนี NY Empire State Manufacturing (ขึ้นอยู่กับการสำรวจที่มีส่วนร่วมประมาณ 200 ผู้ผลิตในรัฐนิวยอร์ก) ลดลงอย่างมากในเดือนธันวาคมถึง 0.2 คะแนน จากที่ 31.2 คะแนนในเดือนพฤศจิกายน ซึ่งมีการคาดเดาถึงการลดลงถึง 6.4 คะแนน

ดัชนี PMI การผลิตในสหรัฐยังคงอยู่ในเขตหดตัวและลดลงอีกถึง 48.3 ซึ่งต่ำกว่าคาดการณ์ที่ 49.4 อย่างไรก็ตาม ดัชนี PMI ภาคบริการในสหรัฐฟื้นตัวสูงถึง 58.5 ซึ่งสูงกว่าคาดการณ์ที่ลดลงถึง 55.7 ซึ่งเป็นผลลัพธ์ที่แข็งแกร่งที่สุดตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน 2021

ยอดขายปลีกในสหรัฐเพิ่มขึ้น 0.8% ในเดือนพฤศจิกายน เป็นผลลัพธ์ที่ดีที่ทำให้การคาดการณ์ถึง 0.6% ดีขึ้น อย่างไรก็ตามไม่รวมยอดขายรถยนต์ ผลลัพธ์กลับเพิ่มขึ้นเพียง 0.2% (ซึ่งตรงกับการคาดการณ์ที่ 0.4%) เท่ากับเดือนก่อนหน้า

ในด้านลบ การผลิตภาคอุตสาหกรรมในเดือนพฤศจิกายนลดลง 0.1% (ขัดกับการคาดการณ์ว่าจะเพิ่มขึ้น 0.3%) แม้ว่าจะเป็นการลดลงต่อเนื่องเป็นเดือนที่สาม แต่ความเร็วในการหดตัวกลับช้าลง (-0.5% ในเดือนกันยายน, -0.4% ในเดือนตุลาคม, และ -0.1% ในเดือนพฤศจิกายน)

ผู้เข้าร่วมตลาดได้สังเกตรายงานเศรษฐกิจมหภาคเหล่านี้ แต่ไม่มีอะไรมากกว่านั้น คู่สกุลเงิน EUR/USD ยังคงซื้อขายอยู่ในช่วง 1.0470 ถึง 1.0540 รอคอยเหตุการณ์สำคัญของสัปดาห์: การประกาศการตัดสินใจนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐสำหรับเดือนธันวาคมและรายงานดัชนี Core PCE

การเปิดตำแหน่งการซื้อขายใด ๆ บนคู่สกุลเงิน EUR/USD ตอนนี้มีความเสี่ยง เนื่องจากทิศทางต่อไปจะถูกกำหนดโดยการตัดสินใจของ FOMC ซึ่งคาดว่าจะประกาศในคืนนี้