Смотрите также
На фоне ожидаемого повышения ключевой
ставки Банком России до 23% в декабре
эксперты обсуждают возможность так
называемого «турецкого сценария», при
котором ключевая ставка может достичь
экстремальных уровней, таких как 50%.
Однако текущая экономическая ситуация в России и ключевые отличия от Турции делают такой сценарий маловероятным.
Почему Россия отличается от Турции?
Инфляция и реакция регулятора
В Турции повышение ставки началось, когда инфляция достигла 40% в годовом исчислении и оставалась в диапазоне 40–80% в течение полутора лет. В России ситуация существенно отличается: после инфляции 12% летом 2023 года Центральный банк принял меры, увеличив ставку до 13%, а затем до 21%, сохраняя контроль над ценовой стабильностью.
Роль валютных активов
Турецкая банковская система сильно зависит от валютных активов (30% активов и 60% пассивов), что снижает эффективность повышения ставок, поскольку компании и граждане могут легко перейти на валютное кредитование или сбережения.
В России, напротив, наблюдается процесс девалютизации банковских балансов, что делает ключевую ставку более действенным инструментом контроля.
Возможные элементы «турецкого сценария»
Вместо резкого повышения ставок до экстремальных значений Россия может воспользоваться отдельными инструментами, применяемыми в Турции:
Лимиты на рост кредитного портфеля. В Турции эти меры активно применяются для контроля над ростом розничного и корпоративного кредитования. В России лимиты пока действуют в иной форме, но их пересмотр и ужесточение могут стать актуальными.
Повышение нормативов обязательного резервирования. Увеличение требований к резервам по депозитам позволяет ограничить объем доступной ликвидности, что может снизить инфляционное давление. Этот инструмент активно применяется в Турции и может быть адаптирован в российской практике.
Макропруденциальные меры. Россия уже использует макропруденциальные механизмы для контроля финансовых рисков. Однако их расширение и регулярный пересмотр могут усилить эффект текущей монетарной политики.
Вероятный сценарий для России
Ужесточение денежно-кредитной политики и повышение ключевой ставки остаются главными инструментами Банка России для борьбы с инфляцией. Однако предположения о ставке в 50% выглядят чрезмерными.
Основной упор, скорее всего, будет сделан на сочетание умеренного повышения ставок с активной макропруденциальной политикой. Это позволит избежать сильного давления на экономику и поддерживать ее адаптацию в условиях санкционного давления и волатильной инфляции.
Таким образом, российская экономика хотя и сталкивается с высокими инфляционными рисками, вряд ли пойдет по турецкому пути, полагаясь на сбалансированный подход к денежно-кредитной политике.
|
||
С уважением, Команда аналитиков ИнстаФорекс ГК ИнстаФинтех © 2007-2025 |
Приближается День святого Валентина – отличный повод порадовать своих любимых и близких подарками. Конечно, мы не могли остаться в стороне от этого замечательного тренда и в канун праздника запустили нашу акцию “Счастливый депозит”, где у вас есть шанс выиграть $5000! Испытать свою удачу может каждый желающий. Для этого необходимо выполнить всего лишь одно условие – пополнить свой торговый счет с начала по конец февраля, пока действует акция. Не упустите возможность получить к 14 февраля роскошный подарок! Пусть фортуна окажется на вашей стороне! Регистрация.
Обучающее видео
Your IP address shows that you are currently located in the USA. If you are a resident of the United States, you are prohibited from using the services of InstaFintech Group including online trading, online transfers, deposit/withdrawal of funds, etc.
If you think you are seeing this message by mistake and your location is not the US, kindly proceed to the website. Otherwise, you must leave the website in order to comply with government restrictions.
Why does your IP address show your location as the USA?
Please confirm whether you are a US resident or not by clicking the relevant button below. If you choose the wrong option, being a US resident, you will not be able to open an account with InstaTrade anyway.
We are sorry for any inconvenience caused by this message.