«Большое снижение иены за короткий промежуток времени отрицательно сказывается на экономике», - заявил в начале сегодняшнего торгового дня глава Банка Японии Харухико Курода. В то же время «если движения иены не будут слишком резкими, слабая иена выгодна для экономики Японии. Можно было бы говорить о стратегии сворачивания смягченной политики, если бы целевой показатель инфляции в 2% обозначился на горизонте, но сейчас не то время», отметил Курода. На этих заявлениях Куроды иена резко ослабла, а пара USD/JPY продолжила рост, который прервался в предыдущем, негативном для этой валютной пары, месяце.

Эти заявления Куроды последовали после его вчерашних аналогичных высказываний по поводу текущего курса иены и политики Банка Японии: «Нашим самым большим приоритетом является поддержка экономики Японии путем продолжения мощного смягчения денежно-кредитной политики. Банк Японии будет непоколебим в своей позиции по сохранению смягчения денежно-кредитной политики, чтобы гарантировать, что недавний рост инфляционных ожиданий приведет к устойчивому росту цен».

Фактически Курода лишь подтвердил свои, ставшие уже традиционными, заявления по поводу монетарной политики центрального банка и склонность его руководства к продолжению супер-мягкой денежно-кредитной политики.

С января 2016 года ключевая процентная ставка в Японии стала отрицательной. В ходе заседания 26 января 2016 года Банк Японии впервые сделал ее отрицательной, снизив с уровня 0,10% до -0,10%. И с тех пор на каждом заседании руководители Банка Японии заявляют о необходимости сохранения отрицательной процентной ставки и параметров текущей экстра-мягкой кредитно-денежной политики.

И теперь, когда многие крупнейшие мировые центральные банки начали цикл ужесточения своих кредитно-денежных политик, Банк Японии не намерен отступать от своих убеждений на этот счет.

«Целесообразно сохранять текущее мощное монетарное смягчение для поддержки экономики. Западные центральные банки нормализуют политику, но Япония не находится в такой ситуации, учитывая ее экономику и ценовые тренды», - заявил Курода, комментируя прошедшее 28 апреля заседание Банка Японии, на котором он подтвердил свое намерение не повышать процентные ставки, несмотря на ускорение инфляции. По прогнозу руководителей банка, базовая инфляция в стране (в заканчивающемся в марте 2023 финансовом году) достигнет 1,9%, лишь только приблизившись к установленному центральным банком целевому уровню 2%, а в 2023-2024 финансовом году инфляция замедлится до 1,1% и останется на этом уровне в последующем финансовом году.

При этом, по прогнозу банка, в этом финансовом году экономика Японии вырастет на 2,9%, а не на 3,8%, как считалось раньше. В 2023-2024 год рост ВВП ожидается на уровне 1,9%, а в последующем финансовом году - на уровне 1,1%, демонстрируя замедление.

По итогам этого (28 апреля) заседания Центральный банк также заявил, что каждый рабочий день будет покупать государственные облигации с доходностью 0,25%, чтобы их доходность не превышала этот уровень, что также является мощным инструментом количественного смягчения, который используется многими центральными банками.

Таким образом, иена будет оставаться самой уязвимой среди основных мировых валют, также поддерживая рост индекса доллара DXY (доля иены в корзине индекса доллара DXY из 6 валют составляет, как известно, примерно 14%).

В то же время доллар продолжает укрепляться, а индекс доллара DXY расти. На момент публикации данной статьи фьючерсы DXY торгуются вблизи отметки 102.63, на 133 пункта выше локального минимума 101.30, достигнутого на прошлой неделе.

В ходе сегодняшней азиатской торговой сессии USD/JPY обновила 20-летний максимум на отметке 133.00, и ее позитивная динамика сохраняется (подробнее см. в «USD/JPY: технический анализ и торговые рекомендации на 07.06.2022»).

Доллар также получает поддержку от высокой доходности гособлигаций США. Они продолжают падать в цене, в то время как доходность 10-летних облигаций достигла сегодня 3,058%, самого высокого уровня с 12 мая.

Сохраняющаяся позитивной восходящая динамика доходности 10-летних американских облигаций делает доллар привлекательным активом для инвестирования, учитывая дальнейшие перспективы ужесточения денежно-кредитной политики ФРС. Доллар также активно используется и как защитный актив, отвоёвывая преимущество у таких традиционных защитных активов, как золото, франк и иена.

Сегодня участники рынка, следящие за динамикой иены и пары USD/JPY, вероятно, обратят внимание на публикацию в 23:50 отчета Кабинета министров Японии с данными по ВВП страны за 1-й квартал 2022 года.

В предыдущем 4-м квартале ВВП страны вырос на +1,1% (+4,6% в годовом выражении) после падения на -0,9% (-3,6% в годовом выражении) в 3-м квартале, роста во 2-м квартале на +0,5% (+1,5% в годовом выражении) и падения в 1-м квартале 2021 года на -1,0% (-3,7% в годовом выражении). Данные указывают на неровность восстановления японской экономики после ее падения из-за пандемии коронавируса в 2020 году.

Сегодняшний финальный релиз подразумевает, что в 1-м квартале 2022 года ВВП Японии снизился на -0,3% (-1,0% в годовом выражении), что является негативным фактором как для иены, так и для японского фондового рынка. Прогноз предполагал снижение на -0,4% (-1,8% в годовом выражении). Данные лучше прогноза, вероятно, помогут японскому фондовому рынку и иене вырасти. Растущий тренд показателя ВВП считается позитивным фактором для национальной валюты, а низкий результат – негативным (или медвежьим).

*) см. также Важнейшие экономические события недели 06.06.2022 – 12.06.2022).