Шунингдек қаранг
Сегодняшние данные по бюджету показали тревожную картину. Дефицит на 2024 год резко увеличился до 3,3 трлн рублей, что стало полной неожиданностью для рынка. Основная причина – резкий рост государственных расходов, которые достигли 39,4 трлн рублей, значительно превышая запланированные 38,1 трлн рублей.
Возникает вопрос: что именно подтолкнуло к такому увеличению бюджетных трат и что это значит для экономики в целом?
Основной драйвер роста расходов – увеличение ассигнований на оборону. Объем затрат на национальную безопасность вырос на 2,7 трлн рублей, что в абсолютных значениях составляет 32,5% всех бюджетных расходов и 6,3% ВВП.
Таким образом, милитаризация экономики продолжает набирать обороты. Столь значительное увеличение военных расходов в условиях дефицитного бюджета ставит под сомнение устойчивость финансовой системы и может усугубить фискальный дисбаланс в будущем.
На фоне продолжающихся геополитических рисков и сложной международной обстановки можно ожидать дальнейшее усиление приоритетов военных расходов.
Тарифы на коммунальные услуги: инфляция подогревается
Еще один шокирующий момент – планируемый рост тарифов на коммунальные услуги. Они увеличатся на 11,9%, что вдвое больше, чем ожидалось в прошлом году. Это станет дополнительным фактором инфляционного давления на внутреннем рынке.
Учитывая текущую динамику потребительских цен и уже высокий уровень инфляционных ожиданий, столь резкий скачок тарифов может запустить новый виток инфляции и привести к снижению реальных доходов населения.
Последствия для рубля и денежно-кредитной политики
Ситуация с бюджетом напрямую влияет на рубль. Рост бюджетного дефицита усиливает риски для стабильности национальной валюты. Во-первых, дополнительное давление на рубль окажет необходимость привлечения внутреннего долга, что ограничивает маневренность денежно-кредитной политики.
Во-вторых, увеличение расходов и инфляционные риски могут привести к дальнейшему росту ключевой ставки Банка России, что сделает рублевые активы менее привлекательными для внешних инвесторов.
Октябрьское заседание ЦБ теперь приобретает особое значение. Вероятно, регулятор будет вынужден пойти на ужесточение монетарной политики, чтобы компенсировать инфляционное давление, вызванное бюджетными расходами.
Однако это может привести к еще большему охлаждению экономической активности и усилению нестабильности на финансовых рынках.
Что дальше?
Новая бюджетная реальность формирует условия для более жесткой денежно-кредитной политики, что в перспективе может оказать негативное влияние на потребительскую активность и инвестиционный климат.
Инвесторам стоит учитывать вероятность дальнейшего ослабления рубля и роста инфляционных рисков, особенно на фоне ожиданий по снижению экспортной выручки и усиления санкционного давления.
В ближайшие месяцы экономика будет балансировать между инфляцией и рецессией. В таких условиях важно внимательно следить за решениями Центрального банка и реакцией валютного рынка на новые макроэкономические данные.
Сложившаяся ситуация требует повышенной осторожности в инвестициях и возможного пересмотра стратегии, ориентированной на защитные активы и валютные инструменты.
Итак, впереди непростая зима для рубля и экономики в целом. Остается открытым вопрос: найдется ли способ стабилизировать финансовую систему без очередного инфляционного шока?
|
||
|
С уважением, Команда аналитиков ИнстаФорекс ГК ИнстаФинтех © 2007-2024 |
