Шунингдек қаранг
На этой неделе японская валюта продемонстрировала резкий рост в паре с долларом, чему способствовал всплеск антирисковых настроений на рынке. Несмотря на то, что иена не смогла удержаться на своем недавнем пике, многие эксперты все равно смотрят с оптимизмом на ее дальнейшие перспективы и ожидают укрепления курса JPY в ближайшие месяцы. Разбираемся, что послужит триггером для этого и как сильно может вырасти иена к доллару.
В минувший понедельник японская валюта подскочила к своему американскому оппоненту почти на 0,9%, протестировав самый высокий с середины декабря уровень 153,71.
Трамплином для иены послужило массовое бегство инвесторов из рисковых активов, а именно распродажа американских технологических акций на фоне запуска китайской компанией DeepSeek бесплатной модели ИИ с открытым исходным кодом.
– Многие инвесторы давно опасались, что американские акции чересчур переоценены, и распродажа технологического сектора США после запуска DeepSeek лишь подтвердила эти опасения, что привело к резкому снижению доходности 10-летних US Treasuries и доллара. На этом фоне японская иена и швейцарский франк, которые считаются валютами-убежищами, наоборот, оказались в выигрыше, – отметил аналитик Юджин Эпштейн.
На старте недели спрос на иену как на защитный актив также вырос в ответ на новые тарифные угрозы президента Соединенных Штатов Дональда Трампа.
Напомним, что поздно вечером в воскресенье Трамп пригрозил ввести 25%-ные пошлины на товары из Колумбии, а вечером следующего дня заявил, что планирует ввести тарифы на импорт компьютерных чипов, фармацевтической продукции и металлов, чтобы стимулировать американские компании к наращиванию производства внутри страны.
Эти заявления последовали за тарифными угрозами, прозвучавшими на прошлой неделе, когда президент США сообщил о планах Белого дома ввести с начала февраля жесткие пошлины на товары из Канады и Мексики.
Ранее участники рынка воспринимали тарифную политику Трампа как благоприятный фактор для доллара, ожидая, что повышение пошлин на импорт спровоцирует рост инфляционного давления в стране и подтолкнет ФРС к более длительному периоду высоких процентных ставок.
Однако сейчас ситуация изменилась. Агрессивные тарифные меры, подобные тем, которыми Трамп угрожает Колумбии, усиливают геополитическую неопределенность, создавая риски для глобальной торговли.
– Теперь мы не можем с уверенностью сказать, что повышение тарифов приведет к укреплению доллара. В условиях неопределенности гринбек может оказаться под давлением, особенно если эскалация торговых конфликтов начнет негативно отражаться на мировом экономическом росте, а иена, наоборот, получит дополнительную поддержку как валюта-убежище, поскольку инвесторы будут стремиться минимизировать свои риски, покупая защитные активы, – поделился мнением аналитик Научно-исследовательского института Gaitame Такуя Канда.
Еще одной причиной для дальнейшего укрепления японской валюты в паре с долларом аналитики называют снижение интереса трейдеров к так называемым кэрри-сделкам. Эта стратегия основана на заимствовании иены с низкой доходностью для вложений в долларовые активы с более высокой доходностью.
Долгое время кэрри-трейд оставался одной из самых популярных стратегий среди инвесторов благодаря значительной разнице в процентных ставках между США и Японией. Однако в прошлом году ситуация начала меняться: BOJ встал на путь нормализации монетарной политики, в то время как ФРС, напротив, перешла к циклу снижения ставок.
Напомним, что на прошлой неделе японский ЦБ повысил процентные ставки до самого высокого с 2008 года уровня, а его глава Кадзуо Уэда дал четко понять, что регулятор намерен и дальше ужесточать свою политику, хотя и не дал никаких подсказок насчет сроков и темпов будущих повышений.
Аналитики Bloomberg считают, что по мере роста рыночных ожиданий относительно дальнейшего ужесточения в Японии, пусть и умеренными темпами, привлекательность иены как валюты финансирования при кэрри-трейде продолжит снижаться.
Еще одним неблагоприятным фактором для кэрри-трейда является высокая неопределенность вокруг тарифной политики Дональда Трампа. Неоднозначные заявления американского президента усиливают рыночную волатильность, что делают кэрри-стратегию более рискованной.
Согласно данным Bloomberg, доходность по корзине сделок, финансируемых в иенах, в прошлом году составила 12%, что является худшим показателем с 2021 года.
Аналитик Леонард Кван ожидает, что процентные ставки в Японии превысят в этом году 1%, что укрепит иену и еще больше снизит интерес к кэрри-сделкам с ее участием.
– Лично я бы сделал небольшую паузу в отношении кэрри-сделок, финансируемых в иенах, поскольку траектория денежно-кредитной политики Японии и США направлена сейчас в противоположные стороны. Это может негативно сказаться на доходности такой стратегии, – отметил эксперт.
Валютный стратег Марк Даудинг считает, что в ближайшие недели иена может существенно укрепиться к доллару, если инвесторы повысят свои ястребиные ожидания насчет дальнейшей монетарной политики Банка Японии.
– Иена остается крайне недооцененной в соответствии с большинством моделей оценки, и поскольку разница в процентных ставках Японии и США уже начала сокращаться, мы считаем, что это должно помочь японской валюте в ближайшей и более отдаленной перспективе, – заявил он.
Аналитик Rabobank Джейн Фоули также выражает оптимизм в отношении иены. По ее прогнозам, в течение следующих 12 месяцев курс JPY может вырасти к доллару до отметки 145,00 c текущего уровня 155,11. Такой же прогноз на конец года дают и стратеги The Morgan Stanley.
Пара USD/JPY на этой неделе пробила нижнюю границу многомесячного восходящего канала, что усиливает медвежьи настроения среди трейдеров.
Дополнительным сигналом в пользу снижения мажора выступают осцилляторы на дневном графике, которые демонстрируют слабость покупательского импульса. В таких условиях любое краткосрочное восстановление выше отметки 156,00 может рассматриваться как возможность для продаж, а зона 156,60–156,70 выступает ключевым уровнем сопротивления, ограничивающим потенциал роста.
Тем не менее, если котировка закрепится выше 156,70, это может спровоцировать закрытие коротких позиций и вызвать ускоренное восходящее движение. В таком случае следующими целями для покупателей станут уровни 157,00 и 157,45, а в случае сохранения восходящего импульса цена может достичь 158,00 с возможным дальнейшим ростом в область 158,85–158,90, где находится многомесячный максимум, зафиксированный 10 января.
С другой стороны, уровень 155,00 выступает в качестве ближайшей поддержки. В случае пробоя этого уровня пара доллар–иена может опуститься в диапазон 154,55–154,50, а затем протестировать ключевую круглую отметку 154,00. Дальнейшее ослабление приведет к тестированию недельного минимума, зафиксированного в районе 153,70, а его пробой усилит нисходящее давление, открывая дорогу к следующим уровням 153,30 и 153,00.
Your IP address shows that you are currently located in the USA. If you are a resident of the United States, you are prohibited from using the services of InstaFintech Group including online trading, online transfers, deposit/withdrawal of funds, etc.
If you think you are seeing this message by mistake and your location is not the US, kindly proceed to the website. Otherwise, you must leave the website in order to comply with government restrictions.
Why does your IP address show your location as the USA?
Please confirm whether you are a US resident or not by clicking the relevant button below. If you choose the wrong option, being a US resident, you will not be able to open an account with InstaTrade anyway.
We are sorry for any inconvenience caused by this message.