Американской валюте в очередной раз приходится доказывать, что ее падение временное, а сил на последующее восстановление – достаточно. Тем не менее сейчас доллар в упадке, а евро – в дамках. Европейская валюта смогла воспользоваться шансом на подъем и теперь старается удержать завоеванные позиции.

В конце минувшей недели гринбек заметно просел, вновь уступив лидерство «европейцу» в паре EUR/USD. Американская валюта продемонстрировала второе в 2023 году самое резкое недельное снижение по отношению к другим ключевым валютам.

На фоне слабых данных по инфляции в США, которые были опубликованы на прошлой неделе, усилились ожидания рынка по поводу скорейшего снижения ставок ФРС. Однако это маловероятно, предупреждают эксперты. Тем не менее многие участники рынка закладывают в котировки первое сокращение ставок ФРС в первом квартале 2024 года. Это выбивает почву из-под ног доллара, который уверенно рос с июля по октябрь 2023 года, рассчитывая на то, что регулятор еще не достиг пика повышения ставок.

Однако после публикации разочаровывающих макроотчетов из США ожидания по поводу ужесточения политики ФРС потерпели фиаско. По словам некоторых аналитиков, таким образом «был забит последний гвоздь в крышку гроба очередного подъема ключевой ставки». При этом многие инвесторы заложили в котировки агрессивное снижение ставок в следующем году.

Ранее участников рынка охватила тревога, когда за отчетом по индексу потребительских цен в США последовали неоднозначные экономические показатели. При этом недавний всплеск еженедельных заявок на пособие по безработице в Соединенных Штатах эксперты считают мощным индикатором дальнейшего экономического роста в Америке. Что касается разочаровывающих показателей промышленного производства в стране, то они подтверждают мнение о том, что американская экономика остывает.

Напомним, что за неделю, завершившуюся 10 ноября, первичные заявки на пособие по безработице в США взлетели до 231 000, превысив прогнозы в 220 000. Что касается промышленного производства, то за октябрь этот показатель не оправдал ожиданий, снизившись на 0,3% г/г, а за месяц – на 0,6%. Неблагоприятные экономические отчеты подстегнули снижение ставок по казначейским госбондам США, что привело к резкому росту цен. В итоге ставка по 2-летним облигациям обрушилась до 4,83%, а доходность по пятилетним и десятилетним госбондам сократилась на 4,43% и 4,45% соответственно.

Тем не менее некоторые представители Федрезерва настроены оптимистично. По словам Сьюзан Коллинз, главы ФРБ Бостона, текущие финансовые условия по-прежнему благоприятны для регулятора. Кроме того, она считает последние данные по индексу потребительских цен в США «многообещающими». При этом представитель Федрезерва предостерегает от преждевременной эйфории и заявлений о победе над высокой инфляцией. «Я не исключаю возможности дальнейшего ужесточения», – добавила С. Коллинз.

В сложившейся ситуации поддержку доллару оказали отчеты, которые продемонстрировали незначительное увеличение объемов жилищного строительства в США. Однако растущая инфляция продолжает давить на гринбек, мешая его уверенному подъему. «Последние данные из США указывают на прогресс, достигнутый в отношении инфляции. Однако первоначальный импульс, полученный после их публикации, сейчас направлен на снижение USD», – подчеркивает Бипан Рай, валютный стратег CIBC Capital Markets.

По мнению Шона Осборна, главного валютного стратега Scotiabank, недавний отскок гринбека благоприятен для продажи. «Восстановление доллара по-прежнему возможно, особенно с учетом возросшего риска волатильности в конце года», – уверен аналитик. На этом фоне многие специалисты допускают, что в четвертом квартале 2023 года темпы роста американской экономики замедлятся.

Текущая ситуация способствует подъему европейской валюты, которая в конце минувшей недели прибавила 0,52%, преодолев круглый уровень 1,0900 и достигнув 1,0906. Взлет «европейца» произошел после публикации данных Евростата, которые подтвердили, что в октябре годовая инфляция в еврозоне резко замедлилась. В начале новой недели повышательный тренд евро набрал обороты. Утром в понедельник, 20 ноября, пара EUR/USD курсировала вблизи 1,0918, стараясь подняться выше.

На этой неделе в фокусе внимания рынков – очередные важные макроданные, которые выйдут в четверг, 23 ноября. Это первые оценки индексов PMI за ноябрь по еврозоне и США. В отношении европейского региона имеются все шансы на улучшение показателей, поскольку ранее индексы деловых настроений IFO и ZEW продемонстрировали улучшение, а в институте IFO отметили, что Германия прошла пик негатива. Эксперты допускают, что при заметном улучшении индексов PMI по еврозоне пара EUR/USD обновит максимумы.

При этом текущие отчеты по индексу доллара (USDX) свидетельствуют о росте «бычьих» настроений по американской валюте. На минувшей неделе трейдеры активно сокращали продажи и покупки USD. Это привело к небольшому увеличению чистой позиции на рост гринбека, а чистая позиция крупных игроков рынка обновила максимумы за последние 11 месяцев. Усиление данной тенденции способствует росту американской валюты, утверждают аналитики.

По наблюдениям специалистов, ключевые данные большинства экономик мира вызывают тревогу в отношении экономических перспектив. Однако уверенность внушает тот факт, что Центральные банки способны победить в борьбе с растущими ценами. Несмотря на то, что американская экономика замедляется, другие крупные экономики либо находятся в состоянии стагнации, либо в состоянии рецессии.

На этом фоне рынки закладывают в котировки снижение ставки ФРС по кредитам овернайт к декабрю 2024 года на 93 б. п. Подобная ситуация способствует ослаблению американской валюты, которая, тем не менее, настроена на решительную борьбу и победу в паре EUR/USD.

Кроме того, в следующем году финансовые рынки рассчитывают на уменьшение ставок в еврозоне на 100 б. п. Однако в любой момент ситуация может измениться, о чем предупреждают некоторые политики ЕЦБ. Напомним, что представители еврорегулятора Роберт Хольцманн и Йоахим Нагель заявили о готовности ведомства при необходимости вновь поднять процентные ставки.