На старте новой рабочей недели пара доллар–иена прочно удерживает позиции вблизи самого высокого с ноября 2022 года уровня 146,6, достигнутого в минувшую пятницу. Этому способствуют опасения трейдеров по поводу дальнейшего усиления монетарной дивергенции между США и Японией, которые заметно обострились после выступлений глав ФРС и BOJ на экономическом симпозиуме в Джексон-Хоул. Что же сказали Джером Пауэлл и Кадзуо Уэда?

Пауэлл: шоу маст гоу он?

В минувшую пятницу доллар вырос против иены почти на 0,4% и достиг самого высокого с ноября 2022 года уровня 146,634. Трамплином для "американца" послужила речь председателя ФРС на экономическом форуме в Джексон-Хоул, которая была расценена участниками рынка как ястребиная.

Во время своего выступления Дж. Пауэлл отметил как прогресс, достигнутый регулятором в ослаблении ценового давления, так и сохраняющиеся риски для американской экономики. В связи с этим он пообещал действовать максимально осторожно на предстоящих заседаниях FOMC, однако оставил открытой возможность дальнейшего повышения процентных ставок.

Глава американского ведомства подчеркнул, что приоритетной задачей ФРС по-прежнему является снижение инфляции до 2%, и намекнул на то, что сохраняющийся устойчивый рост цен может потребовать дополнительных действий от регулятора.

После заявления главы Федрезерва фьючерсные трейдеры улучшили свои прогнозы относительно еще одного раунда ужесточения в США в текущем году.

Большинство инвесторов по-прежнему ожидают, что Центробанк оставит без изменения процентные ставки в сентябре, но вероятность повышения показателя в ноябре выросла после Джексон-Хоул до 48%. Для сравнения: неделей ранее она составляла всего 33%.

Укрепление ястребиных настроений на рынке спровоцировало рост доходности 10-летних американских гособлигаций. В настоящее время показатель находится на уровне 4,25%.

Резкий скачок доходности US Treasuries оказал весомую поддержку доллару по всем направлениям, но главным бенефициаром в этой ситуации стала пара USD/JPY.

По итогам прошедшей недели доллар укрепился к иене на 0,7%, а его месячный прирост относительно JPY составил уже более 2%.

Уэда: перемены маловероятны

В понедельник утром пара доллар-иена перешла к нисходящей коррекции, но по-прежнему остается значительно выше круглой фигуры 146.

Поддержку активу оказывает не только ястребиный спич председателя Федрезерва, но и голубиная риторика его японского коллеги.

Глава BOJ выступил на симпозиуме в Джексон-Хоул в минувшую субботу. Кадзуо Уэда не стал комментировать недавнее падение иены против доллара, а сфокусировал основное внимание на динамике роста цен в Японии.

– Мы считаем, что базовая инфляция все еще немного ниже нашего целевого показателя в 2%. Вот почему Банк Японии до сих пор придерживается текущего денежно-кредитного курса, который предполагает сверхнизкие процентные ставки, – отметил чиновник.

Напомним, что в июле базовая потребительская инфляция в Японии, которая не учитывает стоимость свежих продуктов питания, выросла самыми минимальными за 4 месяца темпами и составила 3,1%.

По мнению К.Уэды, в ближайшее время тенденция к замедлению инфляции может усилиться, что в конечном итоге приведет к заметному снижению базового ИПЦ к концу года.

В контексте такого прогноза можно предположить, что BOJ намерен сохранить текущую ультрамягкую политику в перспективе следующих нескольких месяцев.

Если регулятор действительно будет придерживаться голубиной тактики, это продолжит оказывать давление на иену в паре с американской валютой.

Дальнейшие перспективы USD/JPY

Как видим, текущий фундаментальный фон, который по-прежнему указывает на сильное расхождение в денежно-кредитной политике ФРС и Банка Японии, свидетельствует о том, что путь наименьшего сопротивления для пары USD/JPY сейчас лежит наверх.

По прогнозам аналитиков, в среднесрочной перспективе мажор продолжит двигаться в северном направлении, однако его рост будет ограничен опасениями трейдеров по поводу возможной валютной интервенции со стороны Токио.

Эксперты не исключают того, что риск валютного вмешательства может снова привести к многодневной нисходящей коррекции актива. Однако, учитывая прогнозы относительно дальнейшей политики ФРС и BOJ, есть смысл рассмотреть этот временный откат как отличную возможность для покупки пары USD/JPY.

Что же касается краткосрочной динамики котировки, в ближайшие пару дней доллар США, вероятно, продолжит оставаться во власти доходности 10-летних американских облигаций, поскольку рынок не ожидает из США каких-либо значимых данных.

Пустой экономический календарь также может ограничить скорость движения пары USD/JPY в преддверии ключевого триггера этой недели – пятничной публикации данных по занятости в США.

Если отчет NFP окажется сильным, это еще больше укрепит ястребиные ожидания рынка относительно дальнейшего курса Федрезерва. В таком случае в конце недели доллар может показать отличную восходящую динамику по всем фронтам, включая тандем с иеной.