Indeks Dolar AS jatuh ke paras terendah dalam tempoh tiga tahun pada hari Isnin, mencecah julat 97 (buat pertama kali sejak Mac 2022). Dolar memulakan minggu dagangan dengan jurang ke bawah di tengah-tengah kalendar ekonomi yang hampir kosong (ia juga adalah Isnin Easter). Antara sebab penurunan ketara dolar tersebut adalah risiko kemelesetan ekonomi A.S. yang semakin meningkat akibat pandangan suram mengenai perang dagangan dan dakwaan keinginan Donald Trump untuk memecat Pengerusi Rizab Persekutuan, Jerome Powell. Sementara faktor pertama adalah faktor utama yang menjejaskan dolar, konflik "Trump vs. Powell" hanyalah gangguan—walaupun lebih kuat daripada semasa penggal presiden pertama Trump.

Banyak penganalisis kini mengaitkan situasi ini dengan tahun 2019–2020, apabila Trump juga memberi tekanan kepada Ketua Fed, menuntut dasar monetari lebih longgar. Pada masa itu, beliau meminta pengurangan kadar dan satu lagi pusingan pelonggaran kuantitatif. Trump secara terbuka menyatakan ketidakpuasan dengan Powell dan mendesaknya untuk meletak jawatan. Pasukan presiden malah meneroka pilihan undang-undang untuk menyingkirkan Powell, tetapi jawatan Ketua Fed sangat dilindungi daripada tekanan politik. Akibatnya, Trump terpaksa mengalah.

Tahun ini, cerita tersebut berterusan. Namun, analogi langsung dengan 2019–2020 tidak sepenuhnya sesuai. Trump kini membuat keputusan lebih radikal, Kongres dikuasai oleh Republikan, dan kumpulan orang dalamnya lebih setia kepada agendanya. Oleh itu, beliau juga mungkin bertindak lebih agresif dalam isu Powell.

Di bawah undang-undang A.S., presiden tidak boleh memecat Ketua Fed sesuka hati tetapi boleh memulakan proses tersebut. Gabenor Fed, termasuk Ketua, hanya boleh disingkirkan "atas sebab". Walaupun samar, istilah ini secara undang-undang merujuk kepada alasan serius, seperti salah laku atau pengabaian tugas. Perbezaan pendapat mengenai dasar monetari tidak mencukupi. Walau bagaimanapun, Trump secara teorinya boleh mendakwa Powell tidak cekap secara profesional dan menandatangani perintah eksekutif untuk menyingkirkannya. Powell hampir pasti akan membuat rayuan ke mahkamah persekutuan, yang mungkin akan memihak kepadanya—kecuali presiden mengemukakan bukti yang kukuh.

Satu lagi laluan teori adalah pendakwaan, yang boleh dimulakan oleh seorang ahli Dewan Perwakilan. Walaupun pendakwaan tidak terhad kepada presiden atau hakim dan secara teknikal boleh digunakan kepada mana-mana pegawai persekutuan, preseden sedemikian hampir tidak wujud. Dalam kes Powell, ia adalah sangat tidak mungkin—terutama kerana pendakwaan memerlukan tuduhan salah laku besar, seperti rasuah. Perbezaan politik tidak layak.

Pada pandangan saya, Trump—walaupun bersedia bertindak secara radikal—tidak mungkin meneruskan pertarungan ini kerana asas undang-undang yang lemah, belum lagi turun naik pasaran ekstrem yang akan disebabkannya. Menurut laporan The New York Times, Trump cenderung untuk mengambil pendekatan tunggu dan lihat, kerana tempoh Powell akan berakhir pada bulan Mei tahun depan. Kerumitan undang-undang dan risiko pasaran adalah alasan utama.

Perlu juga diingatkan peristiwa musim gugur tahun lepas apabila sekutu Trump, Elon Musk, menyeru untuk "penstrukturan semula Fed" sebelum pelantikan presiden. Musk menyokong tuntutan Senator Mike Lee agar Powell meletak jawatan, dengan menyatakan bahawa Fed telah menyimpang dari Perlembagaan. Beliau berhujah bahawa bank pusat sepatutnya disubordinatkan kepada kuasa eksekutif, melancarkan hashtag #EndTheFed di media sosial. Seruan tersebut menyebabkan gangguan pasaran (termasuk EUR/USD), tetapi seperti yang kita lihat sekarang, tiada tindakan perundangan yang menyusul.

Empat bulan dalam penggal baru Trump, tiada tanda reformasi Fed—berkemungkinan, tidak akan ada. Begitu juga, penyingkiran Powell berkemungkinan akan kekal sebagai satu lagi ancaman yang tidak terhasil.

Kesimpulan: Pasaran mungkin akan menyerap "faktor asas" ini dengan cepat—melainkan Trump cuba menyingkirkan Powell dengan perintah eksekutif secara langsung.

Tinjauan teknikal: Pada hampir semua carta masa, EUR/USD berada di antara tengah dan atas Bollinger Bands (H1, H4, D1) atau pada jalur atas (W1, MN). Penunjuk Ichimoku telah menghasilkan isyarat "Parade of Lines" kenaikan pada H4 dan D1, mengesahkan keutamaan kedudukan beli. Perang perdagangan AS–China yang masih berlanjutan dan ketiadaan perjanjian dengan EU akan terus memberi tekanan kepada dolar—tanpa mengira situasi dengan Powell. Kedudukan beli tetap relevan. Penarikan semula harus dilihat sebagai peluang untuk membuka kedudukan beli dengan sasaran pada 1.1550 (Bollinger Band atas pada H4) dan 1.1600 (Bollinger Band atas pada D1).