Pertukaran pasangan euro-dolar terus berlegar berhampiran paras tertinggi bertahun-tahun, berlegar dalam julat 1.13–1.14. Pada hari Jumaat, pembeli EUR/USD mencapai 1.1474 — harga tertinggi sejak Februari 2022. Walau bagaimanapun, tahap 1.1400 terbukti terlalu sukar untuk kenaikan harga menembusi dengan tegas, dan sesi hari Jumaat ditutup pada 1.1363. Percubaan untuk melonjak lebih tinggi juga belum berjaya setakat ini. Namun, situasi semasa mempunyai kelebihannya: penarikan semula ke bawah yang kuat membolehkan kenaikan harga EUR/USD kembali memasuki pasaran pada harga yang lebih baik. Walaupun penjual secara berkala mengambil kawalan jangka pendek, aliran kenaikan yang lebih besar masih terjaga, didorong oleh kelemahan dolar yang berterusan.

Dolar terus berada di bawah tekanan, semakin terbeban oleh kebimbangan mengenai stagflasi di A.S. Laporan minggu lalu mengenai pertumbuhan CPI dan PPI — yang menunjukkan inflasi perlahan di A.S. — tidak menenangkan peserta pasaran. Angka-angka ini telah kehilangan relevansi, kerana ia mencerminkan situasi pada bulan Mac, sebelum rancangan tarif baru Donald Trump dilaksanakan. Petunjuk makro yang lebih terkini menunjukkan dinamik yang berbeza sama sekali.

Sebagai contoh, menurut data yang diterbitkan pada hari Jumaat oleh University of Michigan, jangkaan inflasi pada bulan April melonjak kepada 6.7% — yang tertinggi sejak Oktober 2022. Sementara itu, indeks sentimen pengguna A.S. menjunam kepada 50.8 — bacaan terendah sejak Julai 2022.

Para pegawai Rizab Persekutuan juga telah menyatakan kebimbangan terhadap peningkatan risiko stagflasi — kebimbangan yang sudah jelas pada mesyuarat FOMC bulan Mac, menurut minit. Hampir semua ahli mengakui bahawa risiko inflasi "cenderung untuk meningkat," sementara unjuran pertumbuhan GDP untuk 2025 telah dikurangkan. Beberapa peserta juga mencatat bahawa Fed mungkin perlu membuat "keputusan sukar" jika pertumbuhan ekonomi dan prospek pekerjaan semakin buruk sementara inflasi lebih berterusan daripada yang dijangkakan.

Minit itu tidak menentukan apa yang mungkin menjadi "keputusan sukar" itu, tetapi berdasarkan komen terbaru, Fed tampaknya bersedia untuk menghentikan pelonggaran dasar monetari. Pengerusi Fed Jerome Powell menyatakan pada 4 April bahawa bank pusat tidak akan menurunkan kadar "sehingga terdapat gambaran yang lebih jelas mengenai keseluruhan impaknya." Minggu lalu, beliau tidak membuat komen awam mengenai keputusan Trump, yang lebih merumitkan prospek ekonomi (terutamanya mengenai akibat dasar tarif). Oleh itu, Powell dijangka mengambil pendirian yang lebih jelas — mungkin lebih tegas dan pesimis — apabila beliau bercakap semula pada hari Rabu, 16 April.

Presiden New York Fed John Williams, salah seorang pegawai Fed yang paling berpengaruh, juga menyokong penangguhan pelonggaran monetari, walaupun secara lebih tidak langsung. Dia mencatatkan bahawa penurunan kuasa kerja yang dijangka (kerana pengurangan imigresen/peningkatan deportasi dan tekanan ekonomi berkaitan tarif) akan dengan ketara mengekang pertumbuhan GDP sebenar — mungkin menurun kepada 1.0% atau lebih rendah. Dia juga meramalkan bahawa kadar pengangguran boleh meningkat kepada 4.5–5.0%. Dalam konteks itu, Williams berkata tetapan dasar monetari semasa "ditempatkan dengan sesuai" untuk mengurus risiko yang muncul.

Walaupun demikian, jangkaan pasaran kekal dovish. Menurut Alat FedWatch CME, kebarangkalian pemotongan kadar sebanyak 25 mata asas pada mesyuarat Jun adalah 65%. Pasaran menjangkakan pemotongan lain pada bulan Julai atau September dan satu atau dua lagi menjelang akhir tahun. Secara keseluruhan, peniaga menjangka sejumlah 75–100 mata asas dalam pemotongan kadar — yang terus menekan dolar A.S.

Jika inflasi mempercepat lagi pada bulan April–Mei, pilihan Fed mungkin menjadi lebih terhad, lebih menggocang pasaran. Dalam keadaan sedemikian, risiko stagflasi di A.S akan semakin meningkat. Ini akan meletakkan dolar dalam keadaan seperti zugzwang, di mana sebarang keputusan dasar akan menjejaskan mata wang itu.

Semua ini mengukuhkan alasan untuk mengutamakan kedudukan beli pada EUR/USD. Strategi ini akan kekal relevan sehingga A.S. dan China sama ada memulakan rundingan rasmi atau memulas simbolik perang tarif mereka, memberi isyarat kemungkinan perdamaian.

Tidak ada sebarang tanda de-eskalasi setakat ini. Oleh itu, penurunan dalam pasangan EUR/USD masih dianggap sebagai peluang untuk memasuki kedudukan beli.

Dari sudut teknikal, EUR/USD kekal berhampiran garis atas atau di antara garis tengah dan atas Bollinger Bands pada semua rangka masa yang lebih tinggi dan di atas semua garis penunjuk Ichimoku (kecuali pada H4), yang terus memberi isyarat bias panjang. Sasaran kenaikan ditetapkan pada 1.1400 (Bollinger Band atas pada H1), 1.1450 (Bollinger Band atas pada H4), dan akhirnya tahap yang signifikan secara psikologi pada 1.1500.