Indeks Dolar AS memperbarui posisi terendah tiga tahun pada hari Senin, jatuh ke kisaran 97 (untuk pertama kalinya sejak Maret 2022). Dolar AS memulai minggu perdagangan dengan celah penurunan di tengah kalender ekonomi yang hampir kosong (juga merupakan Senin Paskah). Di antara alasan penurunan tajam dolar adalah meningkatnya risiko resesi di AS akibat prospek suram dari perang dagang dan dugaan keinginan Donald Trump untuk memecat Ketua Federal Reserve Jerome Powell. Meskipun yang pertama adalah faktor utama yang membebani dolar, konflik "Trump vs. Powell" sebagian besar adalah kebisingan—meskipun lebih keras daripada selama masa jabatan presiden pertama Trump.

Banyak analis kini menarik kesamaan dengan tahun 2019–2020, ketika Trump juga menekan Ketua Fed, menuntut kebijakan moneter yang lebih longgar. Pada saat itu, dia menyerukan pemotongan suku bunga dan putaran baru pelonggaran kuantitatif. Trump secara terbuka menyatakan ketidakpuasannya dengan Powell dan mendesaknya untuk mengundurkan diri. Tim presiden bahkan mengeksplorasi opsi hukum untuk mencopot Powell, tetapi posisi Ketua Fed sangat terlindungi dari tekanan politik. Akibatnya, Trump harus mundur.

Tahun ini, cerita berlanjut. Namun, analogi langsung dengan 2019–2020 tidak sepenuhnya tepat. Trump kini membuat keputusan yang lebih radikal, Kongres dikendalikan oleh Partai Republik, dan lingkaran dalamnya lebih setia pada agendanya. Oleh karena itu, dia mungkin juga bertindak lebih agresif dalam masalah Powell.

Menurut hukum AS, presiden tidak dapat memecat Ketua Fed sesuka hati tetapi dapat memulai prosesnya. Gubernur Fed, termasuk Ketua, hanya dapat dicopot "untuk alasan tertentu." Meskipun samar, istilah ini secara hukum merujuk pada alasan serius, seperti pelanggaran atau kelalaian tugas. Ketidaksepakatan atas kebijakan moneter tidak cukup sebagai alasan. Namun, Trump secara teoritis dapat mengklaim Powell tidak kompeten secara profesional dan menandatangani perintah eksekutif untuk mencopotnya. Powell hampir pasti akan mengajukan banding ke pengadilan federal, yang kemungkinan besar akan memihaknya—kecuali presiden menyajikan bukti kuat.

Jalur teoretis lainnya adalah pemakzulan, yang dapat dimulai oleh anggota Dewan Perwakilan Rakyat. Meskipun pemakzulan tidak terbatas pada presiden atau hakim dan secara teknis dapat diterapkan pada pejabat federal mana pun, preseden semacam itu hampir tidak ada. Dalam kasus Powell, hal ini sangat tidak mungkin—terutama karena pemakzulan memerlukan tuduhan pelanggaran besar, seperti korupsi. Ketidaksepakatan politik tidak memenuhi syarat.

Menurut pandangan saya, Trump—meskipun bersedia bertindak secara radikal—kemungkinan tidak akan mengejar pertempuran ini karena dasar hukumnya yang lemah, belum lagi volatilitas pasar ekstrem yang akan dipicu oleh langkah semacam itu. Menurut The New York Times, Trump cenderung mengambil pendekatan menunggu dan melihat, karena masa jabatan Powell berakhir pada bulan Mei tahun depan. Komplikasi hukum dan risiko pasar adalah alasan utamanya.

Perlu juga diingat peristiwa musim gugur lalu ketika sekutu Trump, Elon Musk, menyerukan "restrukturisasi Fed" bahkan sebelum pelantikan presiden. Musk mendukung tuntutan Senator Mike Lee agar Powell mengundurkan diri, menyatakan bahwa Fed telah menyimpang dari Konstitusi. Dia berpendapat bahwa bank sentral harus berada di bawah cabang eksekutif, meluncurkan tagar #EndTheFed di media sosial. Seruan tersebut menyebabkan gejolak di pasar (termasuk EUR/USD), tetapi seperti yang kita lihat sekarang, tidak ada tindakan legislatif yang diambil.

Empat bulan memasuki masa jabatan baru Trump, tidak ada tanda-tanda reformasi Fed—kemungkinan besar, tidak akan ada. Demikian pula, pencopotan Powell kemungkinan akan tetap menjadi ancaman yang tidak terpenuhi.

Kesimpulan: Pasar kemungkinan akan menyerap "faktor fundamental" ini dengan cepat—kecuali Trump mencoba mencopot Powell dengan perintah eksekutif langsung.

Pandangan teknis: Pada hampir semua kerangka waktu, EUR/USD berada di antara pita tengah dan atas Bollinger Bands (H1, H4, D1) atau pada pita atas (W1, MN). Indikator Ichimoku telah menghasilkan sinyal bullish "Parade of Lines" pada H4 dan D1, mengonfirmasi prioritas posisi panjang. Perang dagang AS–Tiongkok yang sedang berlangsung dan kurangnya kesepakatan dengan UE akan terus menekan dolar—terlepas dari situasi Powell. Posisi panjang tetap relevan. Penurunan harus dilihat sebagai peluang untuk membuka posisi panjang dengan target di 1.1550 (pita atas Bollinger pada H4) dan 1.1600 (pita atas Bollinger pada D1).