Saham AS Menguat Setelah Perdagangan Lemah

Setelah dua sesi berturut-turut mengalami penurunan, saham AS mengakhiri pekan dengan catatan positif, karena data inflasi yang menggembirakan dan komentar dari pejabat Federal Reserve meredakan kekhawatiran investor terhadap pergerakan suku bunga di masa depan.

Inflasi Melambat: Data Utama

Indeks Personal Consumer Expenditure (PCE) yang diterbitkan, salah satu indikator utama inflasi, menunjukkan kenaikan sebesar 2,4% year-on-year pada bulan November. Angka ini sedikit lebih rendah daripada prediksi para ekonom sebesar 2,5%. Hasil ini memperkuat harapan bahwa tekanan inflasi terus mereda meskipun ekonomi tetap tangguh.

Konsumen Terus Berbelanja

Data pengeluaran konsumen menunjukkan peningkatan pada bulan November, yang merupakan bukti lebih lanjut dari ketahanan ekonomi AS. Fakta ini, meskipun inflasi mereda, mendukung keyakinan bahwa permintaan tetap stabil.

Ekspektasi Suku Bunga Berubah

Penerbitan data baru menyebabkan perubahan sentimen pasar. Sekarang para trader memperkirakan penurunan pertama suku bunga utama The Fed pada Maret 2025, dan yang kedua pada Oktober tahun yang sama. Sebelumnya, probabilitas penurunan kedua sebelum akhir 2025 diperkirakan hanya 50%.

Pada saat yang sama, pada hari Rabu, The Fed mengumumkan penurunan suku bunga ketiga tahun ini. Namun, menurut prediksi ekonomi terbaru (SEP), The Fed memperkirakan hanya dua penurunan suku bunga sebesar 25 basis poin pada 2025, bukan empat seperti yang diumumkan sebelumnya pada bulan September. Pendekatan yang lebih konservatif ini mencerminkan ketahanan ekonomi yang berkelanjutan dan kondisi sulit terkait inflasi.

Reaksi Pasar: Penjualan dan Pemulihan

Pengumuman The Fed memicu gelombang penjualan pada Rabu malam, dan setelah itu pasar tidak dapat pulih, bahkan pada hari Kamis. Namun, rally pada hari Jumat sebagian mengimbangi kerugian. Meskipun demikian, indeks saham utama AS - Dow Jones, S&P 500, dan Nasdaq - menunjukkan penurunan keseluruhan untuk minggu ini.

Peran Kebijakan Fiskal

Ketidakpastian mengenai kebijakan fiskal, termasuk dampak potensial dari tarif cukai, juga mendapat perhatian dari pejabat The Fed. Beberapa dari mereka mengakui bahwa mereka telah mulai memasukkan risiko ini ke dalam prediksi mereka. Pendekatan semacam ini dapat memengaruhi tindakan selanjutnya dari regulator, menambahkan faktor lain ke dalam persamaan stabilitas ekonomi.

Koreksi Pasar: Kata Para Ahli

"Cukup jelas apa yang terjadi — hanya saja PCE ini ditambah komentar dovish dari The Fed telah mengimbangi reaksi berlebihan pasar terhadap penurunan hawkish yang diharapkan semua orang," ujar Jay Hatfield, CEO Infrastructure Capital Advisors di New York.

Ia menambahkan: "Kami telah melihat ini sekitar 10 kali selama siklus The Fed ini. Pasar selalu bereaksi berlebihan ke satu sisi atau yang lain."

Indeks Utama Menguat

Dow Jones Industrial Average (.DJI) menguat 498,82 poin, atau 1,18%, menjadi 42.841,06. S&P 500 (.SPX) naik 63,82 poin, atau 1,09%, menjadi 5.930,90. Nasdaq Composite (.IXIC) bertambah 199,83 poin, atau 1,03%, untuk ditutup pada 19.572,60.

Dow dan S&P mengalami kenaikan terbesar dalam satu hari sejak 6 November.

Pekan Kontroversi

Namun, ketiga indeks utama ditutup lebih rendah secara keseluruhan untuk minggu ini. S&P 500 melemah 1,99%, Nasdaq kehilangan 1,78%, dan Dow turun 2,25%. Nasdaq mengakhiri kenaikan empat minggu beruntun, sementara S&P 500 mencatat kerugian mingguan terbesar dalam enam minggu. Dow juga jatuh untuk minggu ketiga berturut-turut.

Sektor yang Menguat

Meskipun mengalami penurunan mingguan, ke 11 sektor utama S&P mencatat kenaikan pada hari Jumat. Real estate (.SPLRCR) memimpin, naik 1,8% seiring penurunan imbal hasil Treasury. Rally luas menunjukkan bahwa para investor bersedia kembali ke pembelian aktif meskipun ada gejolak baru-baru ini.

Small-caps: Prospek Baru

Saham berkapitalisasi kecil yang dicatat oleh Russell 2000 (.RUT) naik 0,9%. Aset-aset ini sering diuntungkan dari kondisi suku bunga yang lebih rendah, menjadikannya pilihan menarik bagi investor dalam kondisi saat ini.

Kongres Menghindari Krisis

Para investor dengan cermat mengamati perkembangan di Kongres AS pada hari Jumat, yang mengambil langkah-langkah untuk mencegah penutupan sebagian pemerintah federal. Para pemimpin Partai Republik di DPR mengatakan bahwa mereka akan memilih untuk menjaga pemerintah tetap terbuka, menambah stabilitas pada pasar.

Kenaikan Luas pada Saham

Saham yang naik melebihi yang turun dengan rasio 2,84 banding 1 di Bursa Efek New York pada hari Jumat, sementara Nasdaq melebihi yang turun dengan rasio 2,12 banding 1. S&P 500 mencatat tiga rekor tertinggi baru dalam 52 minggu dan 23 rekor terendah baru, sementara Nasdaq mencatat 51 rekor tertinggi baru dan 233 rekor terendah baru.

Triple Witchcraft dan Peningkatan Volume

Sesi hari Jumat menjadi istimewa dengan berakhirnya kontrak derivatif ekuitas kuartalan, opsi indeks, dan futures secara bersamaan, yang dikenal sebagai "triple witchcraft". Peristiwa ini secara signifikan meningkatkan volume trading, yang mencapai total 21,58 miliar saham, jauh di atas rata-rata 14,87 miliar selama 20 hari perdagangan terakhir.

Tantangan Desember: Melihat ke Depan

Desember sejauh ini mengecewakan para investor, menjadi salah satu bulan paling menantang bagi pasar di tahun 2024 yang sebaliknya kuat. S&P 500 telah naik 24% sepanjang tahun ini, tetapi terus berjuang. Secara tradisional, lima hari perdagangan terakhir Desember dan dua hari pertama Januari, yang dikenal sebagai "Santa Claus Rally", rata-rata mencatat kenaikan 1,3%. Namun, tahun ini bisa menyimpang dari tren tersebut.

Kekecewaan dari Fed, Sektor Merah

S&P 500 mengalami penurunan harian terbesar sejak Agustus pada hari Rabu setelah Fed mengecewakan para investor dengan menawarkan penurunan suku bunga yang kurang agresif untuk tahun 2025. Ada juga masalah di bawah permukaan, dengan delapan dari 11 sektor S&P 500 berada di zona merah pada bulan Desember dan S&P 500 turun 7%.

Kenaikan Imbal Hasil Obligasi dan Saham yang Dinilai Terlalu Tinggi

Sumber ketegangan lain di pasar adalah kenaikan imbal hasil Treasury. Imbal hasil 10 tahun naik menjadi 4,55%, tertinggi dalam enam bulan. Matt Maley, kepala strategi pasar di Miller Tabak, mengatakan kenaikan ini menekan saham, terutama dengan diperdagangkannya S&P 500 pada 21,6 kali prediksi pendapatan, jauh di atas rata-rata historis 15,8.

Santa Claus Rally: Harapan dan Realitas

Periode Santa Claus Rally, yang mencakup lima hari perdagangan terakhir tahun ini dan dua hari pertama Januari, biasanya membawa keuntungan ke pasar. Data historis menunjukkan bahwa 90% dari periode tersebut memprediksi hasil positif untuk tahun ini. Namun, pada tahun 2024, para ahli seperti Carlson menyarankan bahwa keuntungan utama sudah terjadi pada bulan November, ketika pasar naik 5,7% di tengah peristiwa politik.

Penyempitan Pasar: Tanda Peringatan

Rally yang menyempit, dengan lebih sedikit saham yang naik, juga menjadi penyebab kekhawatiran. Ini bisa berarti pasar menjadi kurang tangguh, yang pada gilirannya meredam semangat liburan investor.

Raksasa Teknologi Menunjukkan Kekuatan

Beberapa perusahaan mega-cap terus membuat para investor senang. Tesla (TSLA.O) dan Alphabet (GOOGL.O) menunjukkan hasil yang mengesankan, masing-masing naik 22% dan lebih dari 13% pada bulan Desember. Broadcom (AVGO.O) menjadi pemenang lainnya, dengan lonjakan saham sebesar 36% karena permintaan yang kuat terhadap chip AI-nya, mendorong nilai pasar perusahaan di atas $1 triliun.

Masalah di Bawah Permukaan

Namun, keuntungan semacam itu semakin jarang. Jumlah saham S&P 500 yang jatuh telah melebihi yang naik selama 13 sesi berturut-turut, rekor terpanjang sejak 2012.

Selain itu, persentase saham S&P 500 yang diperdagangkan di atas moving averages 200 hari mereka telah turun menjadi 56%, level terendah dalam setahun, menurut data dari Adam Turnquist dari LPL Financial.

Para Analis Mengambil Pendekatan Hati-hati

"Kami merekomendasikan menunggu dukungan untuk terbentuk dan momentum untuk meningkat sebelum meningkatkan pembelian saat harga turun," tulis Turnquist dalam catatan penelitian yang dikeluarkan setelah penjualan besar di pasar pada hari Rabu.