Minggu lalu, dolar melemah terhadap euro. Mata uang AS mengalami penurunan mingguan kedua terbesar pada tahun 2023 dibandingkan dengan mata uang utama lainnya. Data inflasi AS yang lemah yang dirilis minggu lalu memicu harapan pasar akan pemotongan suku bunga Federal Reserve yang segera. Namun, para ahli memperingatkan bahwa hal ini tidak mungkin terjadi. Meskipun demikian, banyak trader memasukkan pemotongan suku bunga pertama oleh Fed pada kuartal pertama 2024. Hal ini merugikan dolar, yang sebelumnya naik dengan percaya diri dari Juli hingga Oktober 2023, mengantisipasi bahwa regulator tersebut belum mencapai puncak kenaikan suku bunga.

Namun, setelah dirilisnya laporan makroekonomi AS yang mengecewakan, harapan akan kebijakan ketat Fed mengalami setback. Sementara itu, banyak investor memasukkan pemotongan suku bunga agresif tahun depan.

Sebelumnya, para trader cemas ketika indikator ekonomi AS yang ambigu menyusul laporan Indeks Harga Konsumen AS. Lonjakan baru-baru ini dalam klaim pengangguran mingguan AS dianggap sebagai indikator kuat pertumbuhan ekonomi lebih lanjut di AS. Mengenai angka produksi industri yang mengecewakan, mereka mengkonfirmasi pandangan bahwa ekonomi AS sedang melambat.

Secara khusus, selama minggu yang berakhir 10 November, klaim pengangguran awal AS melonjak menjadi 231.000, melampaui perkiraan sebesar 220.000. Adapun produksi industri, angka untuk Oktober kurang dari harapan, turun 0,3% secara tahunan dan 0,6% secara bulanan. Laporan ekonomi yang tidak menguntungkan ini memicu penurunan suku bunga obligasi Amerika Serikat, menyebabkan lonjakan harga. Akibatnya, hasil obligasi 2 tahun merosot menjadi 4,83%, sementara hasil obligasi lima tahun dan sepuluh tahun turun masing-masing menjadi 4,43% dan 4,45%.

Meskipun demikian, beberapa pejabat Federal Reserve tetap optimis. Menurut Susan Collins, kepala Federal Reserve Bank of Boston, kondisi keuangan saat ini terus menguntungkan bagi regulator. Dia juga menganggap data Indeks Harga Konsumen AS terbaru menjanjikan. Namun, politisi tersebut memperingatkan agar tidak terlalu cepat euforia dan pernyataan kemenangan atas inflasi tinggi. Dia tidak menutup kemungkinan adanya ketegangan lebih lanjut.

Dalam kondisi saat ini, laporan yang menunjukkan peningkatan sedikit dalam konstruksi perumahan AS mendukung dolar AS. Namun, inflasi yang terus meningkat terus memberatkan dolar, membatasi kenaikannya yang percaya diri. Bipan Rai, Kepala Strategi FX untuk Amerika Utara di CIBC Capital Markets, menduga bahwa data terbaru dari AS menunjukkan kemajuan dalam penanggulangan inflasi. Namun, momentum awal yang didapat setelah publikasi sekarang diarahkan menuju penurunan USD.

Sean Osborne, Kepala Strategi Mata Uang di Scotiabank, percaya bahwa lonjakan terbaru dalam dolar hijau menguntungkan untuk dijual. Analis yakin bahwa pemulihan dolar AS masih mungkin terjadi, terutama mengingat peningkatan risiko volatilitas menjelang akhir tahun. Dalam latar ini, banyak ahli memperkirakan bahwa laju pertumbuhan ekonomi AS akan melambat pada kuartal keempat tahun 2023.

Dalam cahaya ini, euro dapat terus mengalami kenaikan nilai. Terutama, pada akhir minggu lalu, euro naik sebesar 0,52%, melampaui level penting 1.0900 dan mencapai 1.0906. Peningkatan euro terjadi setelah Eurostat mempublikasikan data yang mengkonfirmasi bahwa inflasi tahunan di zona euro melambat tajam pada bulan Oktober. Pada awal minggu baru, tren kenaikan euro memperoleh momentum. Pada hari Senin, 20 November, pasangan EUR/USD berada di sekitar 1.0918, berusaha naik lebih tinggi.

Minggu ini, pasar fokus pada data makroekonomi penting yang akan dirilis pada hari Kamis, 23 November. Ini adalah perkiraan PMI awal untuk November untuk zona euro dan AS. Di Eropa, indikator ini kemungkinan akan naik, karena indeks sentimen bisnis IFO dan ZEW sebelumnya menunjukkan perbaikan, dan Institut IFO mencatat bahwa Jerman melewati periode terburuknya. Para ahli mengusulkan bahwa perbaikan signifikan dalam indeks PMI zona euro dapat mendorong pasangan EUR/USD ke level tertinggi baru.

Sementara itu, laporan terkini tentang indeks dolar AS (USDX) menunjukkan sentimen bullish yang berkembang untuk mata uang Amerika. Minggu lalu, para trader secara aktif mengurangi penjualan dan pembelian USD. Hal ini menyebabkan peningkatan sedikit dalam posisi bersih untuk pertumbuhan dolar, dengan posisi bersih pemain pasar utama mencapai tingkat tertinggi dalam 11 bulan terakhir. Para analis menyatakan bahwa tren penguatan ini berkontribusi pada kenaikan mata uang AS.

Para spesialis mencatat bahwa data kunci dari sebagian besar ekonomi global meningkatkan kekhawatiran tentang prospek ekonomi. Namun, analis yakin bahwa bank sentral mampu memenangkan pertarungan melawan kenaikan harga. Meskipun perlambatan ekonomi AS, ekonomi besar lainnya entah stagnan atau dalam resesi.

Dalam konteks ini, pasar memperhitungkan penurunan suku bunga sebesar 93 basis poin oleh Federal Reserve pada Desember 2024. Skenario ini mendukung pelemahan mata uang AS.

Selain itu, pasar keuangan mengantisipasi penurunan suku bunga sebesar 100 basis poin di zona euro tahun depan. Namun, situasi ini bisa berubah setiap saat, seperti yang diingatkan oleh beberapa pembuat kebijakan ECB. Terutama, pejabat ECB Robert Holzmann dan Joachim Nagel telah menyatakan kesiapan lembaga tersebut untuk kembali menaikkan suku bunga jika diperlukan.