Récemment, le dollar américain a réussi à rester au-dessus du seuil crucial des 104.00 sur l'indice ICE, donnant l'espoir qu'une nouvelle baisse pourrait être évitée. Mais pourquoi a-t-il chuté face aux autres grandes devises, surtout compte tenu du fait que les tarifs douaniers devraient également avoir un impact négatif sur les pays visés par ces derniers ?

Oui, cela peut sembler étrange à première vue, mais il y a des raisons claires derrière cela, et elles continueront probablement à peser sur le dollar jusqu'à ce que la situation se stabilise.

Comme indiqué dans un article précédent, si Trump n'avait introduit que les tarifs annoncés initialement, le dollar aurait pu recevoir un soutien notable hier. Mais cela ne s'est pas produit. Au lieu de cela, le président américain a dépassé les mesures précédemment intégrées dans les prix du marché des changes, des indices boursiers et des rendements du Trésor. En plus d'un tarif de base de 10 %—un chiffre plus modéré que le 20 % qui avait été évoqué et qui aurait été perçu positivement—il a annoncé des tarifs supplémentaires pour certains pays. Selon Evercore ISI, le taux moyen pondéré des nouveaux tarifs pourrait atteindre 29 % après la mise en œuvre de tous les nouveaux tarifs, le plus élevé depuis plus d'un siècle. Cela signifie que, collectivement, les États-Unis imposent des barrières commerciales considérablement plus élevées que prévu initialement.

Les craintes d'une crise économique complète et d'une récession aux États-Unis ont poussé les investisseurs vers les obligations du Trésor, faisant chuter les rendements et ajoutant une pression à la baisse sur le dollar. Cette baisse sur le marché des changes n'est pas due à la force des autres devises mais plutôt à la faiblesse du dollar. Par exemple, la hausse de l'euro contredit les problèmes économiques de la zone euro. Selon des données récentes, la baisse de l'inflation augmente la probabilité de nouvelles baisses de taux d'intérêt—un facteur clairement baissier pour l'euro face au dollar, qui pourrait éventuellement trouver un soutien en raison des attentes de hausses de taux si l'inflation augmente plus tard dans l'année.

En résumé, la chute du dollar est principalement une réaction émotionnelle. Cette baisse pourrait être de courte durée, se terminant une fois qu'il y aura plus de clarté sur les tarifs réels des États-Unis et les mesures de rétorsion de ses partenaires commerciaux. Comme mentionné ci-dessus, la peur de l'inconnu pousse le dollar vers le bas. Cependant, cette baisse pourrait bénéficier aux États-Unis, car elle améliore la compétitivité des exportations américaines, ce qui pourrait renforcer l'économie à long terme. En attendant, les spéculateurs vont probablement tirer pleinement parti de la "réalité des tarifs" avant de se réintroduire sur le marché à des niveaux de prix plus bas et plus favorables.

Perspectives pour aujourd'hui :

GBP/USD

La paire se négocie au-dessus du niveau de 1,3100. Si elle ne parvient pas à maintenir ce niveau, un recul vers 1,3035 puis 1,3000 est probable.

EUR/USD

La paire se négocie au-dessus du niveau de 1,0880. Si elle ne parvient pas à rester au-dessus de ce niveau, une correction à la baisse vers 1,0940 puis 1,0900 est possible.