انخفض سعر البيتكوين إلى حوالي 95,000 دولار لكل عملة. والأهم من ذلك، أن مؤشر Coinbase Premium قد سجل قيمة سلبية لأول مرة منذ فبراير.

يقارن هذا المؤشر سعر البيتكوين بالدولار الأمريكي على Coinbase مع سعره في Tether (USDT) على Binance. تشير القيمة السلبية الحالية إلى زيادة في عمليات البيع بين المستثمرين الأمريكيين.

هذا الاتجاه مقلق لسوق العملات الرقمية بأكمله، حيث تُظهر البيانات التاريخية أن القيم السلبية في المؤشر غالبًا ما ارتبطت بضغط هبوطي قصير الأجل على سعر البيتكوين.

هذا التطور مقلق لسوق العملات الرقمية بأكمله، حيث ارتبطت القراءة السلبية تاريخيًا بضغط هبوطي قصير الأجل على سعر البيتكوين.

موقف الانتظار والترقب قبل البيانات الاقتصادية

مع اقتراب التقارير الاقتصادية الكلية الرئيسية، يتجنب المشاركون في السوق اتخاذ مواقف عالية المخاطر. يفقد مؤشر ناسداك زخمه، ويظل البيتكوين ضمن نطاق تداول محدود. يوضح مؤشر Coinbase Premium هذا التغير في الشعور.

عادةً ما تشير قراءة المؤشر الإيجابية إلى تدفقات رأس المال من المستثمرين الأمريكيين، بينما تشير القراءة السلبية الحالية إلى أنهم يغادرون السوق بأعداد كبيرة.

هل نظرية الدورة الفائقة موضع تساؤل؟

يواجه إمكانات نمو البيتكوين في الدورة السوقية الحالية شكوكًا. على عكس المراحل الصعودية السابقة، يبدو أن الارتفاع الحالي يفتقر إلى الديناميكية. ومع ذلك، يظل الاقتصادي أليكس كروجر واثقًا من أن نظرية الدورة الفائقة للبيتكوين لا تزال صالحة على الرغم من التقلبات.

أشار كروجر إلى أنه بينما قد يحبط التحرك الجانبي للبيتكوين المستثمرين، فإن العملة الرقمية لديها إمكانات صعودية قوية على المدى الطويل. وقال: "البيتكوين عالق في نطاق، لكن في رأيي، سيخرج في النهاية. نظرية الدورة الفائقة لا تزال سليمة."

ومع ذلك، حذر من أن جميع الأصول الرقمية لن تستفيد من هذا السيناريو. على عكس الدورات السابقة، حيث كان النمو واسع الانتشار عبر السوق، يحتاج المستثمرون الآن إلى أن يكونوا أكثر انتقائية.

التدفقات الخارجة من صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين: هل بدأ الاتجاه الهبوطي؟

في يوم الثلاثاء، 11 فبراير، شهدت صناديق الاستثمار المتداولة في العملات المشفرة انخفاضًا كبيرًا في الأصول. حيث شهدت صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين تدفقًا خارجيًا بقيمة 56.76 مليون دولار في يوم واحد فقط، مما رفع إجمالي التدفقات الخارجة على مدى يومين إلى 179.72 مليون دولار. في المقابل، جذبت الصناديق التي تركز على الإيثريوم تدفقات داخلية بقيمة 12.58 مليون دولار.

كانت أكبر الخسائر بين صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين في صندوق FBTC التابع لـ Fidelity، الذي فقد 43.63 مليون دولار، وصندوق EZBC التابع لـ Franklin، الذي انخفض بمقدار 11.03 مليون دولار. وعلى النقيض من ذلك، أبلغ صندوق IBIT التابع لـ BlackRock عن تدفق داخلي صافٍ بقيمة 23.8 مليون دولار، مما ساعد في تخفيف بعض التدفقات الخارجة الإجمالية.

تشير هذه التدفقات الخارجة من رأس المال إلى تحول في الأولويات بين المستثمرين المؤسسيين، وهو أمر مهم نظرًا لتقلبات السوق الحالية. إذا استمر هذا الاتجاه، فقد يضع ضغطًا إضافيًا على سعر البيتكوين.

لماذا يخرج اللاعبون الكبار من مراكزهم؟

لا يزال البيتكوين يعاني، حيث يشهد سعره انخفاضًا مستمرًا. بعد فشله في تجاوز حاجز 100,000 دولار، يتم تداول العملة المشفرة الآن بأقل من 97,000 دولار. في وقت كتابة هذا التقرير، يبلغ سعر البيتكوين 96,939 دولارًا، مما يعكس انخفاضًا بنسبة 0.8% عن الأمس و10.9% عن ذروته في يناير.

أحد العوامل الرئيسية التي تؤثر على السوق هو انخفاض أرصدة البيتكوين على المنصات خارج البورصة (OTC). حيث أفاد محللون من CryptoQuant أن كمية البيتكوين المحتفظ بها على هذه المنصات قد انخفضت من 480,000 BTC إلى 146,000 BTC منذ سبتمبر 2021.

تُستخدم منصات OTC عادةً من قبل المستثمرين المؤسسيين لشراء كميات كبيرة من البيتكوين دون التسبب في تقلبات سعرية كبيرة. إذا استمر هذا الاتجاه، فقد يُجبر المستثمرون الكبار على إجراء المعاملات مباشرة على البورصات، مما قد يؤدي إلى زيادة التقلبات.

الضغوط على المعدنين: مؤشر Hash Ribbons يطلق تحذيرًا

عامل آخر يساهم في الضغط على السوق هو حالة قطاع التعدين. يشير مؤشر Hash Ribbons، الذي يراقب نشاط تعدين البيتكوين، إلى أن المعدنين قد يقتربون من الاستسلام. تاريخيًا، كان هذا المؤشر إشارة شراء موثوقة، ولكن في الوقت الحالي، يشير إلى تحديات محتملة. إذا اضطر المعدنون إلى بيع احتياطياتهم المتراكمة، فقد يزيد ذلك من الضغط الهبوطي على سعر البيتكوين. ومع ذلك، غالبًا ما تتبع حالات استسلام المعدنين السابقة انتعاشات قوية في السوق.

الخاتمة

البيتكوين عند مفترق طرق. من ناحية، نرى انخفاض الأرصدة في منصات OTC، وتوجه حذر بين المستثمرين في الولايات المتحدة، وزيادة التقلبات. من ناحية أخرى، لا تزال نظرية الدورة الفائقة ذات صلة.

في الأسابيع القادمة، قد يواجه البيتكوين ضغط بيع أكبر. السؤال الرئيسي هو: هل سيشتري المستثمرون الكبار الانخفاض، أم سيستمرون في تقليص مراكزهم؟